风险投资基金_Venture Capital Funds
风险投资基金是什么？
风险投资基金是 pooled investment funds，管理寻求对具有强劲增长潜力的初创企业和中小型企业进行私募股权投资的投资者的资金。这些投资通常被视为高风险高回报的机会。
过去，风险投资（VC）投资通常只能通过专业风险投资家进行，但现在符合资格的投资者有更大的机会参与风险投资投资。尽管如此，风险投资基金对普通投资者仍然大多无法触及。
关键要点
- 风险投资基金管理高增长机会的 pooled investments，主要投资于初创公司和其他早期企业。
- 对冲基金则瞄准同样风险较高的高增长公司。因此，这类投资仅向能够承担损失、流动性不足和较长投资周期的具备一定经验的投资者开放。
- 风险投资基金被新公司用作种子资金或“风险资本”，以寻求加速增长，通常集中在高科技或新兴行业。
- 当投资组合中的公司通过首次公开募股（IPO）、合并或收购退出时，风险投资基金的投资者将获得回报。
理解风险投资基金
风险投资（VC）是一种股权融资方式，使创业公司或其他小型公司在尚未开始运营或开始盈利之前就可以筹集资金。风险投资基金是寻求投资于具有高风险/高回报特征的公司的私募股权投资工具，依据公司的规模、资产和产品开发阶段进行投资。
风险投资基金在根本上与共同基金和对冲基金不同，因为它们专注于特定类型的早期投资。所有获得风险投资的公司都具有高增长潜力、风险较高且投资周期较长。风险投资基金在投资中的角色较为积极，通过提供指导并通常占据董事会席位来参与管理。因此，风险投资基金在其投资组合公司的管理和运营中发挥着积极的作用。
风险投资基金的投资组合回报通常类似于一种杠铃投资策略。这些基金常对多种年轻初创公司进行小规模投资，认为至少有一家会实现高增长，并最终为基金带来相对较大的收益。这种策略帮助基金减少某些投资可能失败的风险。
风险投资基金的运营
风险投资投资根据公司在投资时的成熟度分为种子资本、早期阶段资本或扩张阶段融资。然而，无论投资阶段如何，所有风险投资基金在运营和监管上大致相同。
与所有 pooled investment funds 一样，风险投资基金在进行任何自有投资之前必须从外部投资者那里筹集资金。基金的潜在投资者会收到招募说明书，并承诺向该基金投资资金。所有做出承诺的潜在投资者将由基金的运营者进行联系，确定各个投资金额。
随后，风险投资基金寻找有潜力为其投资者带来丰厚回报的私募股权投资。这通常意味着基金的经理会审阅数百个商业计划，以寻找可能的高增长公司。基金经理根据招募说明书的要求和投资者的期望做出投资决策。投资完成后，基金将收取年度管理费，通常约为管理资产总额（AUM）的2%，但有些基金可能只在获得回报时收取一定比例的费用。管理费用于支付普通合伙人的薪酬和费用。有时候，大型基金的费用可能仅在投资资本的基础上收取，或在几个年头后逐渐减少。
风险投资基金的回报
风险投资基金的投资者在投资组合公司通过首次公开募股或并购退出时获得收益。常见的收费协议是“二与二十”（或"2 and 20"），这是风险投资和私募股权中的标准收费方式。“二”是指2%的AUM，“二十”是指在预定基准以上获利的20%的标准绩效或激励费用。如果退出时获得了利润，基金还会保留一部分利润—通常约为20%—以外加上年度管理费。
虽然预期回报因行业和风险特征而异，但风险投资基金通常目标为约30%的毛内部收益率。
风险投资公司与基金
风险投资家和风险投资公司资助多种类型的企业，从网络点公司到生物科技和点对点金融公司。它们通常会设立一个基金，吸引高净值个人、寻求替代投资机会的公司及其他风险投资基金的资金，再将这些资金投资于一系列较小的初创公司，即风险投资基金的投资组合公司。
风险投资基金正在创下空前的募资记录。根据金融数据及软件公司 PitchBook 的数据，截至2019年底，风险投资行业对美国初创公司的投资达到创纪录的1365亿美元。[1] 2019年的风险投资交易总数接近11,000笔，创下历史新高。近期的两笔交易包括对Epic Games的13亿美元投资轮以及Instacart的8.71亿美元F轮融资。PitchBook还指出，基金规模有所增长，基金的中位数规模约为8200万美元，其中有11个基金的承诺规模超过10亿美元，包括Tiger Global、Bessemer Partners和GGV。